亚玛顿业绩快速变脸
机构惨败亏损近亿元
-亚玛顿董事长兼总经理林金锡(图片来源:全景)-保荐代表人、中投证券投行部董事倪霆(图片来源:全景)-新快报王中
雷国彤业绩变脸黑榜系列(十四)业绩大降、股价腰斩、第一大客户深陷困境来自江苏常州、由中投证券保荐的亚玛顿(002623)，发行价高达38元，但上市不到10个月，在期间未有任何除权的情况下，上周五收盘仅为17.87元，较发行价跌幅高达53%。除了上市首日能侥幸逃出的投资者外，上下全线被套，公司总市值已蒸发34亿元，仅中签机构割肉的亏损或已近亿元。股价腰斩，依然是"上市前完美粉饰，上市后江河日下"的业绩所致。今年一季度，亚玛顿营收同比仅增0.91%，净利润则同比大降34.87%，并预告上半年净利润同比下降5%-40%。最新业绩快报显示，上半年净利润同比下降27.19%，每股收益0.43元，同比下降45.57%。更糟糕的是，其第一大客户无锡尚德因负债率过高、短期债务危机、遭遇反担保欺诈而泥足深陷，未来对亚玛顿的影响显然还未充分体现。发行价：38元最新价：17.87元发行量：4000万股募集资金：15.2亿元市值蒸发：34亿元保荐人：中投证券保荐及承销费：4560万元业绩：上半年净利润同比下滑27.19%1仅上市首日能获微利不足10月股价已腰斩去年10月13日上市的亚玛顿(002623)，发行价高达38元，发行市盈率为28.36倍。走势显示，上市首日以39元高开，盘中至少3次破发，收盘勉强收于发行价之上(38.21元)，当日换手率为41.41%。不过，接近60%的中签者估计没想到，尽管首日仅有微利，但却是唯一的逃命机会，因为从次日开始就步入了长达10个月的噩梦。第4个交易日收盘就跌破35元，后在34元左右构筑两个月的平台，进入12月后再跌破33元整数关。直至今年1月16日，也就是上市满3个月、800万股下配售股上市后的次日，创出股价新低22.09元。此时，虽然已较发行价下跌40%，但随着3月初大盘指数创出反弹高位，亚玛顿一度“回光返照”，不过年内最高位也仅至30元。在去年年报、今年一季报业绩预减下，股价重新跌至20元附近苦苦挣扎，7月中旬再跌破20元大关，上周五报收17.87元，较38元的发行价已大跌53%。2上市前业绩已遭质疑第一大客户自身难保其实，亚玛顿上市后股价“江河日下”，并不是没有先兆。华泰证券研究员程艳去年发布的新股申购策略报告就称，亚玛顿面临光伏行业景气度可能下滑、同类型企业竞争激烈及下游客户集中度过高等风险，绝对股价较高，存在破发风险，建议投资者采用暂时观望策略。更有媒体指出亚玛顿“无法逃离上下游的夹心角色，更不能掩盖客户高度集中的事实，而其孤注一掷押宝业已走下神坛的光伏概念更像是一场豪*”，并指出其缺少业务上的独立性，实际上已被无锡尚德所绑架。而上市不到半年，亚玛顿业绩已开始变脸。去年年报显示营收同比下降2.65%，净利润同比下降1.79%。今年更为糟糕，一季度净利润同比下降34.87%，半年度业绩快报显示净利润同比下降27.19%。不过，眼下糟糕的还不在于上述这些静态数据。亚玛顿近三年的极速发展，离不开无锡尚德、韩华新能源、浙江正泰、阿特斯和浙江索日这前五大客户，因为近几年他们占公司营收的比例基本保持在90%以上的高位。而最新消息显示，8月1日，无锡尚德(NYSE：STP)连续第三日跌幅超10%，最终报收1.01美元，盘中一度跌至0.81美元，这是自2005年12月上市后无锡尚德首度跌破1美元大关。财报显示其目前的负债率已超过80%，近期更传出该公司陷入总额高达5.6亿欧元(约合43亿元人民币)的反担保骗局，有美国投行分析师已将其评级降为“卖出”，12个月的目标价从50美分下调至0美分。37家机构无一幸免3亿投资亏近1亿值得注意的是，根据主承销商中投证券当初提供的投资价值研究报告，认为亚玛顿的合理价值区间为39.58元-50.49元。不过，从37家询价对象统一申报的54家配售对象的初步询价申报信息看，有超过40家的申报价均低于38元的最终发行价。最终下的800万股被5家基金公司和2家券商瓜分，其中汇添富独占240万股(汇添富均衡增长、汇添富社会责任各120万股)；中银国际证券、南方绩优成长、建信基金(建信稳定增利债券型80万股、建信收益增强债券型40万股)各120万股；中信建投证券和华安中小盘成长各80万股；最少的大成景阳领先为40万股。而汇添富的报价高达45元、大成基金的报价为42元、华安和建信基金的报价为分别40.5元和40元。按照38元的发行价，最多的机构投入高达9120万元，最少的也超过1500万元。但3个月后，机构们就不得不吞下自己酿的苦酒。今年1月13日，800万股下配售股流通当日，最高股价为24.58元，收盘大跌9.75%，收报23.15元，当日成交452万股，也是1季度的最大日成交量。次日见底22.09元后，至3月14日出现的1季度最高价也不过30.06元，随后再一路跌至3月末，收报23.89元。1季报公布的前十大流通股东名单显示，不仅未见新的机构，原来的中签机构也仅剩下2家——中信建投证券80万股、建信稳定增利债券型35.59万股，其余均为自然人股东。由于第十大流通股东仅持有不到12.5万股，可以相信，中签的另7个机构账户合计的684.41万股已基本割肉而逃。即便按1季度的最高价30元计算(事实上不可能，因为最高价出现当日仅成交319万股)，机构亏损也近5500万元，如果更合理按1季度均价26元计算，则机构亏损将达到惊人的9581万元。至于持股最为坚定的中信建投证券，由于2季度最高价已低至25.72元，最低价更接近20元，区区80万股、3040万元的初始投资，亏损已达到千万元级别。若持股至今，亏损更将扩大到1600万元。相对于亚玛顿从市场中募得的14.68亿元，截至上周五其总市值已蒸发34亿元。而保荐人中投证券则在该项目中获得了4560万元的保荐及承销费。链接机构背后的“建投系”影子资料显示，亚玛顿的下中签机构有5家基金公司和2家券商，而1季报显示，5家基金仅剩建信基金，2家券商中仅存的中信建投证券也是7家机构中唯一一个一股未抛的。为什么他们如此帮衬？联系到此次亚玛顿的主承销商中国建投证券(2011年12月正式更名中投证券)，新快报发现，他们的背后还是有着“建投系”的影子。2004年9月，因建行股改在香港上市而设立中国建银投资有限责任公司(下简称中国建银投资)，建设银行、中国建银投资均是汇金公司的主要控股参股金融机构。2005年9月和12月，中国建银投资分别参与重组了中国建投证券和中信建投证券，其中中国建投证券是在重组原南方证券基础上成立。值得注意的是，建信基金管理公司也在2005年9月成立，而建信基金的大股东为建设银行(占65%)。资料显示，建信收益增强基金的基金经理李菁，在2005年9月进入建信基金之前，也在建设银行基金托管部工作。